De lokale gemengde economie maatschappij steunt op een nauwkeurige kapitaalstructuur: de lokale overheden en hun groeperingen bezitten tussen de absolute meerderheid en een plafond dat is vastgesteld door de algemene wetgeving voor lokale overheden, terwijl particuliere aandeelhouders de tafel aanvullen. Deze verdeling is geen statutaire detail. Ze bepaalt de governance, de investeringscapaciteit en de mate van publieke controle over taken die variëren van stadsontwikkeling tot het beheer van lokale openbare diensten.
Financieel risicoprofiel van SEM: wanneer de niet-goedgekeurde activiteit het tekort compenseert
De institutionele fiches presenteren de SEM als een veilige voertuig, gesteund door de publieke macht. De balansrealiteit is genuanceerder. Sinds 2022 is de goedgekeurde activiteit van sociale woningen die door bepaalde SEM wordt uitgevoerd, verlieslatend. Het zijn de niet-goedgekeurde, meer commerciële activiteiten die compenseren en het totale resultaat ondersteunen.
Dit interne compensatiemechanisme verandert het risicoprofiel van de structuur. Een SEM waarvan het resultaat afhankelijk is van commerciële operaties om haar openbare diensten in evenwicht te houden, heeft niet dezelfde relatie tot de markt als een klassieke publieke operator. Voor particuliere aandeelhouders betekent dit een blootstelling aan een verhoogd operationeel risico. Voor de meerderheidsaandeelhouder betekent dit een versterkte waakzaamheid over de rentabiliteit van de vrije operaties.
We observeren dat deze dualiteit niet altijd wordt gedocumenteerd in de jaarverslagen die aan de raden van bestuur worden voorgelegd. De analytische opvolging per activiteitsegment blijft een terugkerend zwak punt, terwijl het een prioritaire stuurtool zou moeten zijn.
Om de werking van de gemengde economie maatschappij te verdiepen, moet men dus verder gaan dan de puur juridische lezing en deze dimensie van financiële kruisbeheer tussen goedgekeurde en niet-goedgekeurde activiteiten integreren.
Governance van de lokale SEM: de blinde vlekken van publieke controle
De SEML heeft de juridische vorm van een naamloze vennootschap. De organisatie moet voldoen aan het algemeen vennootschapsrecht zoals gedefinieerd in het handelswetboek, met een minimum van zeven aandeelhouders. De raad van bestuur of de toezichtraad vormt het centrale sturingsorgaan.
De lokale overheid, meerderheidsaandeelhouder, heeft in theorie een beslissende controle-instrument. In de praktijk verzwakt de frequente afwezigheid van periodieke evaluatie-instrumenten van de resultaten deze controle.
Het rapport 2026 van de Territoriale Rekenkamer van Nieuw-Caledonië over de Sodil illustreert dit probleem: de maatschappij moet haar voortbestaan uitsluitend te danken aan de financiële steun van de provincie van de Eilanden, zonder dat er een systematische evaluatie van de financiële en sociaal-economische resultaten in verhouding tot de geïnvesteerde publieke middelen is opgezet.
Aanbevelingen van de Territoriale Rekenkamer
De Kamer beveelt verschillende structurele correcties aan:
- Een herziening van het economisch model om de levensvatbaarheid op middellange termijn zonder terugkerende subsidies te verifiëren
- Een herziening van de statuten om het sociale doel te beperken tot de werkelijke bevoegdheden van de gemeente
- Een striktere regeling van de provinciale financieringen met prestatie-indicatoren
- De opstelling van een gids voor het voorkomen van belangenconflicten, gepland voor 2027
Deze aanbevelingen betreffen geen geïsoleerd geval. Ze wijzen op een structureel gebrek van vele SEM: de verwarring tussen legitieme publieke steun en financiële infusie zonder meetbare tegenprestatie.
Sociale kapitaal en particuliere aandeelhouderschap: de tafel calibreren
Het calibreren van het sociale kapitaal van een SEM is geen onbenullige boekhoudkundige oefening. Het bepaalt de leencapaciteit, de geloofwaardigheid bij bancaire partners en de operationele speelruimte van de leidinggevende.
De lokale overheden en hun groeperingen moeten meer dan de helft van het kapitaal en de stemmen in de besluitvormende organen bezitten. Deze regel garandeert de overheersing van het algemeen belang. De particuliere aandeelhouders (banken, bouwbedrijven, dienstverleners) bieden in ruil daarvoor sectorale expertise en marktdiscipline.
Het belangrijkste risico ligt in een ondergefinancierd kapitaal. Een optimistisch businessplan bij de oprichting kan leiden tot latere kapitaaloproepen die de particuliere aandeelhouders weigeren te volgen, waardoor de gemeente alleen komt te staan bij de herkapitalisatie. De voorafgaande haalbaarheidsstudies (strategische analyse, kasplannen, financieringsplannen) zijn geen administratieve formaliteiten: ze bepalen de overlevingskansen van de structuur.
Financiële bijdragen buiten het kapitaal
De CGCT regelt de financiële bijdragen van de gemeenten aan hun SEM. Naast de inbreng in het kapitaal kan de gemeente lopende rekeningvoorschotten, leninggaranties of evenwichtssubsidies verstrekken. Elk van deze mechanismen brengt een distinct budgettair risico met zich mee voor de gemeente.
Wij bevelen aan om een financiële interventiedoctrine te formaliseren vóór de oprichting van de SEM, niet erna. Een gemeente die in het kapitaal stapt zonder haar plafonds voor aanvullende verplichtingen te hebben gedefinieerd, loopt het risico op een moeilijk te beheersen sneeuwbaleffect.
SEM, SPL, SEMOP: de juiste gemengde economische structuur kiezen
De lokale SEM is niet langer het enige gemengde economische voertuig dat beschikbaar is voor de gemeenten. De lokale publieke maatschappij (SPL) en de gemengde economie maatschappij voor een specifieke operatie (SEMOP) bieden alternatieven met verschillende juridische kenmerken.
De SPL is voor 100% in handen van gemeenten en ontsnapt aan de verplichtingen van concurrentie voor interne contracten. De SEMOP, opgericht voor een specifieke operatie, koppelt een gemeente aan een economische operator die na een aanbesteding is geselecteerd, met een levensduur die beperkt is tot die van de operatie.
- De SEM is geschikt voor veelzijdige langetermijnmissies (ontwikkeling, vastgoed, beheer van meerdere diensten) waarbij de inbreng van privé-kapitaal structurerend is
- De SPL is geschikt wanneer de gemeente totale controle wenst zonder particuliere aandeelhouders, met name voor geïntegreerde diensten
- De SEMOP voldoet aan een specifieke en geïdentificeerde behoefte, met een particuliere partner gekozen via een aanbesteding en een vereenvoudigde governance
De keuze tussen deze drie vormen hangt niet af van een politieke voorkeur, maar van een juridische en economische analyse: aard van de missie, verwachte duur, behoefte aan privé-kapitaal, onderworpen aan het mededingingsrecht.
Het juridische regime van SEML, gecodificeerd in de artikelen L.1521-1 tot L.1525-3 van de CGCT en voortvloeiend uit de wet van 7 juli 1983, heeft verschillende aanpassingen ondergaan, met name door de wet van 2 januari 2002 die gericht is op het moderniseren van hun status. Elke wetgevende evolutie heeft de eisen voor transparantie en controle versterkt, waardoor de naleving van de regelgeving veeleisender is geworden voor de leidinggevenden van SEM.
De duurzaamheid van een SEM berust minder op haar juridische status dan op de strengheid van haar financiële governance en de duidelijkheid van haar sociale doel. De structuren die overleven, zijn degenen die regelmatig de relevantie van hun economische model evalueren in verhouding tot de mobiliseerde publieke middelen.